Ganzheitliche Gestaltung von Investmentprozessen

Integrierte Modellierung von Entscheidungsabläufen im Asset Management von Hubert Dichtl 613 Seiten, August 2001 EUR 98,- inkl. MwSt. und Versand ISBN 978-3-933207-24-1

Warum dieses Buch wichtig für Sie ist:

Der Investmentprozess beschreibt die Entscheidungskette von der Prognosegenerierung über die Portfolioplanung bis hin zur Performance-Analyse und bildet damit das Herzstück einer modernen Asset Management Gesellschaft. In Wissenschaft und Praxis werden die einzelnen Prozessstufen zumeist isoliert betrachtet, ohne auf die vielfältigen Interdependenzen und Schnittstellen Rücksicht zu nehmen. Die Berücksichtigung der gegenseitigen Abhängigkeiten stellt jedoch eine zentrale Voraussetzung für die systematische Gestaltung eines Investmentprozesses und somit für einen nachhaltigen Anlageerfolg dar. Vor diesem Hintergrund rückt die vorliegende Arbeit den Investmentprozess bewusst als Einheit in den Mittelpunkt der Betrachtungen. Es werden wissenschaftlich fundierte Wege zur integrierten Modellierung und ganzheitlichen Gestaltung von Investmentprozessen aufgezeigt, welche auch den "strengen" Rahmenbedingungen der praktischen Umsetzbarkeit gerecht werden.

Inhalt:

1. Einleitung 1

1.1 Problemstellung und Zielsetzung 1
1.2 Ausgangssituation und bestehende Lösungsansätze 2
1.3 Notwendigkeit eines entscheidungsorientierten, ganzheitlichen Lösungsansatzes 7
1.4 Begriffliche Grundlagen 9
1.5 Gang der Untersuchung 12

2. Portfoliomanagement als komplexer Entscheidungsprozess 15

2.1 Beschreibung des Portfoliomanagment-Prozesses 15
2.2 Der Portfoliomanagement-Prozess aus entscheidungsorientierter Sicht 39
2.3 Portfoliomanagement als Management eines komplexen Systems 45
2.4 Unterstützung eines ganzheitlichen Portfoliomanagements 56
2.5 Zerlegung des Systems in seine Elemente 66
2.6 Bildung von Modellelementen und Zusammenfassung zum Gesamtmodell 71
2.7 Simulationsexperimente am Modell und realer Modelleinsatz 78
2.8 Einsatzmöglichkeiten und Nutzen eines integrierten Prognose- und Entscheidungssystems 88
2.9 Prototypische Realisierung eines integrierten Prognose- und Entscheidungssysstems 93

3. Portfolioplanung: Modellkomponenten und Entscheidungen 99

3.1 Modelle der modernen Portfoliotheorie (MPT) 99
3.2 Normative Modelle der Portfolio Selection als Komponenten 101
3.3 Entscheidungen im Rahmen der Modellanwendung 125
3.4 Alternative Modelkomponenten zur Portfolioplanung 206

4. Finanzanalyse: Methoden, Modellsysteme und Entscheidungen 221

4.1 Schritte der Entwicklung eines Modells zur Renditeprognose 221
4.2 Motive für eine Automatisierung des Modellentwicklungsprozesses 274
4.3 Automatisierte Verfahren zur Renditeprognose 278
4.4 Das Idealmodell: Die vollständige Automatisierung 294
4.5 Alternative Ansätze 297
4.6 Risikoprognose: Modelle und Entscheidungen 301
4.7 Modelle zur Abstimmung von Rendite- und Risikoprognosen 307

5. Performancemessung: Methoden und Modellierung der Prozessdynamik 317

5.1 Methoden zur Performancemessung und -attribution 317
5.2 Performancemessung als Ausgangsbasis zur Modellierung der Prozessdynamik 324

6. Integration der Partialmodelle zum Gesamtmodell und Analysemöglichkeiten 331

6.1 Horizontale Integration und Prozess-Simulation 331
6.2 Vertikale Integration und Prozess-Simulation - erste Überlegungen 359

7. Simulation von Portfoliomanagement-Prozessen: Empirische Fallstudien 367

7.1 Untersuchungsziel, Überblick und weitere Möglichkeiten 367
7.2 Hypothetische Funktionsweise des Realsystems "Finanzmärkte" 370
7.3 Fallstudie: Internationale Assetklassenallokation (Langzeitstudie) 375
7.4 Fallstudie: Risikoanalyse von Anlagen in "Emerging Markets" 447
7.5 Fallstudie: Branchenallokation 503
7.6 Fallstudie: Anwendung des Verfahrens nach Black/Litterman 521
7.7 Die Simulationsergebnisse im Lichte der vorherrschenden Wissenschaftsmeinungen 529

8. Zusammenfassung und Ausblick 543

8.1 Zusammenfassung der wichtigsten Ergebnisse 543
8.2 Ausblick auf zukünftige Forschungsaktivitäten 547

Literaturverzeichnis 551

Sichwortverzeichnis 585