Reihe "Financial Research", Band 5

Synergetische Kapitalmarktmodelle

Erklärung der Wertpapierentwicklungen durch Integration des menschlichen Anlegerverhaltens in ein Kapitalmarktmodell von Rainer Ellenrieder 722 Seiten, 2001 EUR 59,- inkl. MwSt. und Versand ISBN 978-3-933207-27-2

Warum ist dieses Buch für Sie wichtig?

Seit Jahrzehnten beherrschen Markteffizienzthesen und neoklassische Ansätze die theoretische Diskussion zur Kursentwicklung am Kapitalmarkt. Dem gegenüber steht das tatsächliche Verhalten der Händler und Fondsmanager, die häufig zu Übertreibungen neigen und so empirisch nachweisbare, von der Theorie abweichende "Renditeanomalien" verursachen. In diesem Spannungsfeld entwickelt der Autor ein Modell der Aktienkursentwicklung, das Fundamental- und Technische Analyse, unabhängiges Research und Herdenverhalten als natürliche Verhaltensmuster begreift und zu einer Kursaussage komprimiert.

So urteilt die Fachwelt:

"Die aktuell auf den Kapitalmärkten beobachtbare schnelle Abfolge von Hausse- und Baissephasen sowie die in den letzten Jahren gehäuft auftretenden Crashs stellen eine Herausforderung für das bisherige finanzwirtschaftliche Theoriegebäude dar. Die vorliegende Arbeit unternimmt den Versuch, Kursentwicklungen auf den Kapitalmärkten nicht nur durch fundamentale Faktoren zu erklären, sondern darüber hinaus das tatsächliche Anlegerverhalten in ein quantitatives Modell einzubeziehen. Gleichzeitig untermauert Herr Ellenrieder seine Aussagen durch überzeugende empirische Ergebnisse für den deutschen Aktienmarkt und entwickelt Anlagestrategien, mit denen auf der Basis seines Modells Überrenditen erzielt werden können. Damit sollte die Arbeit sowohl die wissenschaftliche Diskussion zur Behavioral Finance befruchten als auch Portfoliomanagern wertvolle Tipps für das Agieren in schwierigen Marktsituationen an die Hand geben."

Prof. Dr. Manfred Steiner

Inhaltsübersicht

1 Einleitung 1

2 Die zeitliche Entwicklung von Wertpapierkursen 7

2.1 Statistische Eigenschaften von Renditezeitreihen 8
2.2 Kurszeitreihen als stochastische Prozesse 36
2.3 Aktienrenditen und ökonomische Variablen 66

3 Der Mensch als Anleger am Kapitalmarkt 93

3.1 Reale Determinanten der Anlageentscheidung 95
3.2 Modelltheoretische Abbildung des Anlegerverhaltens 118

4 Die Preisbildung am Kapitalmarkt 151

4.1 Realität und Abstraktion des Preisbildungsprozesses 152
4.2 Konkrete Modelle des Kapialmarkts 171

5 Synergetik und ihre Anwendung 195

5.1 Grundlagen der Synergetik 197
5.2 Synergetik und Kapitalmarkt 213

6 Das synergetische Grundmodell 237

6.1 Modellaufbau und zeitliche Entwicklung 238
6.2 Lösungen der Bewegungsgleichungen 264

7 Das synergetische Kapitalmarktmodell 327

7.1 Die Annahmen der SMH 328
7.2 Aussagen der SMH 364

8 Die SMH im ökonomischen Umfeld 439

8.1 Ökonomische Interpretation der Marktparameter 440
8.2 Die SMH und ausgewählte Kapitalmarktmodelle 489

9 Empirische Untersuchungen zur SMH 519

9.1 Die Untersuchungsmethodik 521
9.2 Ergebnisse der Parameterschätzung 550
9.3 Die Marktparameter und ökonomische Variablen 595

10 Zusammenfassung 615

Anhang 621

Literaturverzeichnis 635

Stichwortverzeichnis 681