0 Leitfaden durch das Buch 1

0.1. Inhalte der einzelnen Kapitel 1
0.2. Verwendete Symbole 5

1 Grundlagen 13

1.1 Grundlagen der Asset Allocation 14
1.2 Portfoliomanagement 15
1.3 Benchmarkkonzept 24
1.4 Modelle der modernen Portfoliotheorie 29
1.5 Rendite- und Risikodefinitionen 30
1.6 Der Diversifikationseffekt 53
1.7 Zusammenfassung 58 A1.1 Matrizenrechnung 60
A1.2 Portfoliorisiko im Zwei-Anlagen-Fall 73

2 Portfoliobildung 77

2.1 Bestimmung optimaler Portfolios 78
2.2 Schätzung der benötigten Inputparameter 114
2.3 Fallstudie zur absoluten Optimierung 121
2.4 Zusammenfassung 160

A2.1 Grundstruktur eines Optimierungsproblems 162
A2.2 Leerverkäufe 168
A2.3 Erwartungsnutzenmaximierung 173

3 Relative Optimierung 199

3.1 Vorbemerkungen 200
3.2 Grundlagen und Grundbegriffe der relativen Optimierung 204
3.3 Linearer Renditegenerierungsprozess 205
3.4 Entwicklung der portfoliorelevanten Formeln 207
3.5 Fallstudie zur relativen Optimierung 219
3.6 Zusammenfassung 237

A3.1 Absolute und überschüssige Rendite 239
A3.2 Bestimmung des aktiven Risikos 242

4 Index Tracking 245

4.1 Begriff und Anwendungen 246
4.2 Konstruktion von Tracking Portfolios 249
4.3 Fallstudie zum Index Tracking 279
4.4 Zusammenfassung 296

5 Alternative Modelle zur Portfolioplanung 299

5.1 Risikoverständnis in der Theorie der Portfolio Selection 300
5.2 Portfolioplanung mit der Semivarianz 312
5.3 Portfolioplanung mit dem mittleren Ausfallrisiko 346
5.4 Portfolioplanung mit der Ausfallwahrscheinlichkeit 364
5.5 Fazit 392
5.6 Zusammenfassung 394

A5.1 Erwartungsnutzen und einseitiges Risikoverständnis 398

6 Faktormodelle 405

6.1 Klassifikation der Faktormodelle 406
6.2 Single-Index-Modell 410
6.3 Multi-Index-Modell 426
6.4 Bestimmung der Faktoren 452
6.5 Faktormodelle als Prognosewerkzeug 482
6.6 Probleme der Faktormodelle 493
6.7 Zusammenfassung 494

A6.1 Regressionsanalyse 495
A6.2 Regressionsanalyse mit Excel 503
A6.3 Modellierung künstlicher Daten 509
A6.4 Modell- und Schätzgleichungen am Beispiel des SIM 513

7 Faktorenanalyse 517

7.1 Einsatz im Portfoliomanagement 518
7.2 Theoretischer Aufbau der Faktorenanalyse 519
7.3 Fallstudie zur Faktorenanalyse 551
7.4 Zusammenfassung 574

A7.1 Zusätzliche Matrizenoperationen 575
A7.2 Generierung künstlicher Daten mit Excel 581

8 Performanceanalyse 597

8.1 Einführung 597
8.2 Grundlagen der Performancemessung 6018.3 Fallstudie zur Performancemessung 629
8.4 Zusammenfassung 648

Literaturverzeichnis 651
Stichwortverzeichnis 661

Warum dieses Buch für Sie wichtig ist:
Das vorliegende Buch beschäftigt sich mit der Frage, wie Modelle der modernen Portfoliotheorie aussehen, wie sie umzusetzen sind und welche Probleme dabei im praktischen Portfoliomanagement auftreten. Neben der Vermittlung von theoretischem Wissen steht in diesem Werk gleichberechtigt die praktische Umsetzung der modernen Methoden und Modelle des Portfoliomanagements im Mittelpunkt. Umfängliche Erfahrungen aus Fachseminaren zeigen, dass Excel-basierte Fallstudien bei Anwendern häufig ein Schlüsselerlebnis darstellen. Dabei wird der Leser - genau wie einem Seminar - angeleitet, die präsentierten Fallstudien selbstständig auf seinem eigenen PC nachzuvollziehen. Gleichzeitig dienen damit die Fallstudien als Vehikel zum Verständnis der dahinter stehenden Theorie. Ergänzend zu einem Seminar wird der theoretische Hintergrund dabei sehr viel umfassender aufgearbeit und durch die vielen Fallstudien leichter verständlich.