Wertsicherungsstrategien für die Asset Allocation 13. Februar 2009

Kursinhalt

Portfolio Insurance mit CPPI: Theorie und Funktionsweise

	Abgrenzung von Portfolio Insurance zu Absolute Return
	Statische Konzepte: Protective Put und Zero plus Call � Performance Potenziale bei unterschiedlichem Zins- und Volatilitätsumfeld
	Dynamische Konzepte: Stop-Loss und Constant Proportion Portfolio Insurance (CPPI)
	CPPI-Parameter: Protection Level, Protection Horizon, Cushion, Floor, Multiplier, Exposure
	Implementierungsregel: Risikomanagement und Portfoliostruktur im Zeitablauf
	Anwendung auf alle Assetklassen: Absicherung von Aktien-, Renten- oder gemischten Portfolios
	Equity, Bond oder Balanced Protection: Historische Analyse der CPPI-Strategie für die letzte Dekade � wieviel bringt/ kostet Portfolio Insurance tatsächlich?

Excel™-Fallstudie:
- Berechnung der Portfoliostrukturen für beliebiges CPPI-Setup
- Simulation eines wertgesicherten Portfolios mit Performance Accounting bei monatlicher Umsetzung

CPPI in der operativen Implementierung

	Optimierung der CPPI-Parameter und Vermeidung von Gambler's Ruin
	Optimierung der Implementierungsregel und Volatilitätskostenmanagement
	Implementierung des Risky Exposure: Underlying oder Future?
	Operative Risiken: Übernachtrisiko, Basisirisiko im Hedge, adäquater risikoloser Zins
	Modifikation der reinen CPPI-Strategie: Time Invariant Portfolio Protection (TIPP), Exposure-Cap, Leverage und Duration Feature
	Erzeugung künstlicher Renditepfade für Aktien und Renten
	Monte-Carlo-Analyse: Stress Test in extremen Marktphasen

Excel™-Fallstudie:
- Simulation mit Visualisierung von wertgesicherten Aktien- und Rentenportfolios an realen und fiktiven täglichen Renditeverläufen

CPPI und Strategische Asset Allocation

	Risikoüberlegungen im Mehrperiodenkontext: Kritische Fragestellungen für Investor und Asset Manager
	Vom Value-at-Risk zum kumulativen Multiperioden-Value-at-Risk: Welche Risiken bestehen für unterschiedliche Portfolioallokationen und unterschiedliche Anlagehorizonte?
	Diversifikation über die Zeit und über Assetklassen: Analytische Berechnungen und graphische Sensitivitätsanalysen
	Abgrenzung von Minimum-Varianz-, Minimum-Value-at-Risk- und Value-at-Risk-Limit-Portfolio
	CPPI im ein- und mehrperiodigen Kontext
	Risk budgeting over time: Spezifikation der Wertsicherungsparameter in Abhängigkeit von der Reservequote

Excel™-Fallstudie:
- Simulation mit Visualisierung des kumulativen Multiperioden-Value-at-Risk für ein gemischtes Portfolio bei verschiedenen Allokationsquoten und verschiedenen Anlagehorizonten

Warum dieser Workshop für Sie wichtig ist:
Die scharfe Korrektur der Aktienmärkte in den Jahren 2000-2002 hat zu einer intensiven Nachfrage nach benchmarkfreien, wertgesicherten Vermögensanlagen mit absoluter Mindestrendite geführt. Die sachgerechte Umsetzung solcher Portfolio-Insurance- oder Absolute-Return-Konzepte erfordert zum einen das methodische Verständnis für diese Sicherungsmechanismen und zum anderen die entsprechende PC-gestützte Umsetzung. Beides wird im Rahmen dieses Intensiv-Workshops anhand der Constant Proportion Portfolio Insurance (CPPI)-Strategie Schritt-für-Schritt erarbeitet.

Einen wichtigen Bestandteil dieses Workshops stellen weiterhin anspruchsvolle Fragestellungen wie z.B. interessante Modifikationen der reinen CPPI sowie der systematische Aktienaufbau mittels CPPI im Mehrperioden-Kontext dar. Darüber hinaus erhalten Sie zahlreiche „Tipps“ und „Kniffe“, die für die Umsetzung von Wertsicherungsstrategien in der Praxis überaus nützlich sind.