Absolute Return-Konzepte, die losgelöst von der Entwicklung an den Aktien- und Rentenmärkten pro Jahr ein vorgegebenes Risikobudget konfident einhalten und mittelfristig attraktive Zielrenditen liefern sollen, rücken vermehrt in den Fokus institutioneller Anleger. Im Seminar erfahren Sie, welche Anlagekonzepte dieses Anlageziel erfüllen. Dabei wird eine Kategorisierung in Alpha- und Beta-basierte Strategien vorgenommen und ein Überblick über deren Funktionsweise und ihre konkreten Umsetzungsmöglichkeiten gegeben. Anhand von Excel-Fallstudien vertiefen Sie praktisch die theoretischen Inhalte und modellieren die Risiko-Ertragseigenschaften der Konzepte im Portfoliokontext. Neben den Vorzügen und den Fallstricken der verschiedenen Ansätze gilt ein weiterer Schwerpunkt des Seminars den rechtlichen Rahmenbedingungen für institutionelle Absolute Return-Anleger in Deutschland. Die Möglichkeiten und Grenzen des deutschen Investmentgesetzes werden ebenso diskutiert wie auch die speziellen aufsichtsrechtlichen Restriktionen, die von VAG-Anlegern zu beachten sind.

Absolute Return: Ein kurze Einführung

• Warum Absolute Return statt Relative Return?
• Herleitung wünschenswerter Eigenschaften von Absolute Return
• Alpha- vs. Beta-basierte Absolute Return Strategien

Alpha-basierte Absolute Return-Strategien

• Eigenschaften Alpha-basierter Absolute Return-Strategien
• Marktüberblick: welche Konzepte gibt es?
• Korrelationen am konkreten Beispiel
• Portfoliokonstruktion und Risikodiversifikation
• Wie lassen sich gute Alpha-basierte Ansätze identifizieren?
• Sind Hedge Funds die besseren Alpha-Lieferanten?

mit Excel™-Fallstudie

Beta-basierte Absolute Return-Strategien

• Harte vs. weiche Wertsicherung: Welche Konzepte gibt es?
• Abschätzung der impliziten Kosten für das Sicherungsversprechen
• Justierung der Wertsicherungsparameter: Empirische Ergebnisse
• Wo sollte die Wertsicherung angesiedelt sein: Mandat vs. Overlay?
• Praktische Fallstricke

mit Excel™-Fallstudie

Einbindung von Absolute Return in die Asset Allocation

• Herleitung von konsistenten Rendite und Risikoschätzern
• Sachgerechte Risikobudgetierung: Wie viel Absolute Return gehört in die Asset Allocation?
• Kombination und Integration Beta- und Alpha-basierter Strategien in eine dynamische Value-at-Risk-Steuerung
• Argumente Pro und Contra UCITS Produkte

mit Excel™-Fallstudie

Praktische Umsetzungsfragen im Lichte des Investmentrechts

• Möglichkeiten und Grenzen bezüglich der Umsetzung von Absolute Return-Strategien unter dem deutschen Investmentgesetz
• Alternative UCITS-Fonds unter der VAG-Anlageverordnung
• Aufsichtsrechtliche Behandlung von alternativen UCITS-Fonds (Anlagequoten, Stresstests, Reporting)
• Umgang und Klassifikation von Rohstoffexposures in UCITS-Fonds
• Absolute Return unter Solvency II