Die Messung und Analyse der Performance ist heutzutage ein wichtiger Bestandteil des Investmentprozesses. Zugleich erfordert diese Aufgabe detaillierte Kenntnisse möglicher Fallstricke und Problembereiche bei der Renditeberechnung und ihrer Zerlegung. Dabei sind Sie in der Praxis immer wieder mit Fragen konfrontiert wie:

• Wann soll mit diskreten, wann mit stetigen Renditen gerechnet werden?
• Wie lässt sich die Sharpe-Ratio auf ihre Signifikanz hin überprüfen?
• Kann man Performance-Maße bedenkenlos für alle Portfolios anwenden?
• Sind die üblichen Performance-Maße in der Lage, gute von schlechten Managern zu unterscheiden?
• Welche Performance-Maße sind wirklich wichtig?
• Wieso entstehen Kreuzprodukte und wie gehe ich sachgerecht damit um?

Gleichzeitig hat die Vielfalt der unterschiedlichen Messmethoden deutlich zugenommen. Dadurch ist es heute wichtiger und zugleich schwieriger denn je, die Ergebnisse der Performancerechnung richtig zu interpretieren und zu verstehen. Um diesen Herausforderungen gerecht zu werden, haben wir für Sie diesen Intensivkurs konzipiert. Vertiefen Sie damit Ihr Wissen und erfahren Sie alles über die neuesten Ansätze der Performance-Messung.

Das UHLENBRUCh Seminar richtet sich besonders an MitarbeiterInnen von Kapitalanlagegesellschaften, Banken, Versicherungen und institutionellen Anlegern, die in den Bereichen Performance-Messung, Fondsmanagement, Investment-Controlling, Treasury, Vermögensverwaltung, Marketing und Kundenbetreuung tätig sind. Außerdem sind MitarbeiterInnen von Wirtschaftsprüfungs- und Beratungsunternehmen angesprochen.

1. Seminartag

Fachliche Leitung: Dr. Carsten Wittrock

Grundlagen und risikobereinigte Performance-Messung

• Externe vs. interne Performance-Messung
• Grundlegende Renditemessmethoden
• Welche Renditedefinition sollte für welche Zwecke eingesetzt werden?
• Die Performance-Ratios von Sharpe, Jensen, Treynor, Treynor/ Black
• Die klassischen Maße in der Praxis: Einsatzmöglichkeiten und Probleme

Fallstudie: Praktischer Einsatz und Interpretation der klassischen Performance-Maße
 

Berücksichtigung von Allokations-Maßnahmen in der externen Performance-Messung

• Konsequenzen taktischer Asset Allocation-Maßnahmen für die klassischen Maße
• Aufschlüsselung der Wertschöpfung in Timing und Selektion
• Wie lassen sich Timing-Fähigkeiten aus externer Sicht nachweisen?
• Identifikation und Bewertung des Investmentstils
• Style Analysis als Basis zur Benchmark-Definition im Rahmen der Performance-Messung

Fallstudie: Identifikation von Timingfähigkeiten für einen Aktienfonds
 

Integration von Verteilungsschiefen in die externe Performance-Messung

• Problematik nicht normalverteilter Renditen
• Symmetrische Risikomaße vs. Ausfallrisiko
• Berücksichtigung von Verteilungsschiefen in Risikomaßen
• Performance-Messung auf Basis von LPM-Maßen
• Das Omega-Maß – Einbeziehung der gesamten Renditeverteilung

Fallstudie: Messung der risikoadjustierten Performance mit LPM-Risikomaßen
 

2. Seminartag

Fachliche Leitung: Clemens Schweiggl

Grundlagen der internen Performance-Attribution

• Funktionen der internen Performance-Messung
• Performance-Beitragsrechung vs. Performance-Attribution
• Zerlegung der aktiven Rendite – die klassische Performance-Attribution
• Top down- vs. Bottom up-Attribution
• Lösungsmöglichkeiten der Performance-Attribution im Mehrperiodenfall

Fallstudie: Performance-Attribution für ein Aktienportfolio
 

Herausforderungen der internen Performance-Attribution

• Ex-Benchmark-Investments in der Performance-Attribution
• Sachgerechte Zerlegung der Rendite bei globalen Portfolios mit aktivem oder passivem Währungsmanagement
• Mehrstufige Renditezerlegung für hierarchische Investmentprozesse
• Sachgerechte Berücksichtigung von Derivaten

Fallstudie: Performance-Attribution für ein Multi-Manager-Portfolio
 

Praktische Problemfelder der internen Performance-Messung

• Garbage in, Garbage out – Die Relevanz sauberer Inputdaten
• Sachgerechter Umgang mit asynchronen Preisquellen
• Frequenz vs. Relevanz – Ist die tägliche Attribution der Königsweg?
• "Glaubenskrieg" der Systeme: Transaction based vs. Holdings based

Clemens Schweiggl

Clemens Schweiggl ist seit 1. November 2018 Deputy Head of Global Asset Liability Management and Investment Risk Analysis bei der Allianz Global Corporate & Specialty SE. Zuvor leitete er die Abteilungen Risk Management und Investment Analytics der Allianz Asset Management AG und die Performanceanalyse der Oppenheim Vermögensverwaltung. Herr Schweiggl beschäftigt sich in diesem Zusammenhang intensiv mit Fragen der Performancemessung, -attribution und Investmentprozessanalyse und den Global Investment Performance Standards (GIPS). Er war Mitglied des GAMSC und des GIPS Investment Manager Subcommittees des CFA Institutes. Herr Schweiggl studierte Internationale Wirtschaftswissenschaften und Technische Mathematik an den Universitäten Innsbruck, Konstanz und UMIST Manchester. Nach Abschluss seines Studiums hat Herr Schweiggl die Ausbildung zum Chartered Financial Analyst (CFA), Financial Risk Manager (FRM) und das Certificate in Investment Performance Measurement (CIPM) abgeschlossen.

Dr. Carsten Wittrock

Dr. Carsten Wittrock ist Partner der auf Finanzdienstleistungsunternehmen spezialisierten Unternehmensberatung zeb.rolfes.schierenbeck.associates gmbh. Dort berät er Asset Manager, entsprechende Geschäftsbereiche von Banken und Versicherungen sowie institutionelle Investoren zur Strukturierung des Investmentprozesses, zum Anlagecontrolling, Risikomanagement und Reporting sowie zu strategischen und vertrieblichen Fragestellungen. Aktuell beschäftigt sich Dr. Wittrock vor allem mit der Ausgestaltung der Strategischen Asset Allocation und des Risikomanagements unter Integration von Real Assets und Alternative Investments. Herr Dr. Wittrock ist Verfasser des Buches "Messung und Analyse der Performance von Wertpapierportfolios", das 2000 in der dritten Auflage erschienen ist, sowie zahlreicher Aufsätze im Bereich Asset Management.

Grandhotel Hessischer Hof
Friedrich-Ebert-Anlage 40
60325 Frankfurt am Main
Telefon +49 69 75 40 29 11
Fax +49 69 75 40 29 24

Übernachtung:  Für Ihre Zimmerreservierung steht im Grandhotel Hessicher Hof ein begrenztes Zimmerkontingent zu einem Preis von EUR 195,- pro Einzelzimmer inkl. Frühstück zur Verfügung.

Bitte nehmen Sie Ihre Zimmerreservierung direkt beim gewünschten Hotel unter dem Stichwort "Uhlenbruch" vor. Die Kosten für die Übernachtung sind nicht in der Teilnahmegebühr enthalten.

Die Absolut Research GmbH wurde im Jahr 2000 gegründet mit dem Ziel, institutionellen Investoren im deutschsprachigen Raum, innovatives Know-how und praxisnahes Research für die Kapitalanlagepraxis zu liefern.
Unseren sich ergänzenden Fachpublikationen – vom Wissensmagazin über Performanceanalysen verschiedener Segmente bis hin zur Analyse eines einzelnen Produktes – bieten unabhängige und neutrale Informationen, um auf die Herausforderungen des Kapitalmarktes reagieren zu können. Dazu gehört auch, sich der stärker werdenden Nachfrage institutionelle Investoren im Bereich "Nachhaltigkeit/ESG"-Investments anzunehmen. Mit dem "Absolut|impact" bieten wir seit 2016 die erste Fachpublikation zum Thema für diese Zielgruppe.

Kontakt: Telefon: +49 40 30 37 79 0, www.absolut-research.de